پیش بینی بورس فردا دوشنبه ۱۸ آبان | آیا خریداران در برابر ریسک‌های تازه ایستادگی می‌کنند؟

گروه اقتصادی – مهدی صفائی: رفتار امروز بورس را می‌توان نوعی آزمون برای سنجش قدرت تقاضا دانست. بازار در ابتدای معاملات با موج قابل‌توجهی از خرید مواجه شد، اما با افزایش نگرانی‌های سیاسی و گسترش خبر مربوط به نرخ بهره بین‌بانکی، بخشی از تقاضا عقب نشست. با این حال، نکته مهم آن است که فشار فروش نتوانست شاخص‌ها را به محدوده منفی قابل‌توجهی بکشاند.

این موضوع می‌تواند نشان دهد در قیمت‌های فعلی، گروهی از معامله‌گران همچنان ارزش خرید سهام را بالاتر از قیمت‌های تابلو ارزیابی می‌کنند. البته خروج ۳.۲ همت پول حقیقی نشان می‌دهد این نگاه هنوز در کل بازار فراگیر نشده است. به بیان دیگر، بازار با دو نیروی متضاد روبه‌روست: از یک سو خریدارانی که افت قیمت‌ها را فرصتی برای ورود می‌دانند و از سوی دیگر سرمایه‌گذارانی که در شرایط افزایش نااطمینانی، ترجیح می‌دهند ریسک پرتفوی خود را کاهش دهند.

نرخ بهره؛ تهدیدی که نباید نادیده گرفت

افزایش نرخ بهره بین‌بانکی از مسیر بالا بردن هزینه فرصت سرمایه‌گذاری در سهام و احتمال افزایش هزینه تأمین مالی شرکت‌ها می‌تواند بر ارزش‌گذاری بورس فشار وارد کند. نرخ این متغیر به تازگی به ۳۳.۹۲ درصد رسیده است؛ جهشی که پس از دوره‌ای از ثبات در محدوده ۲۴ درصد، از تغییر محسوس شرایط بازار پول حکایت دارد. با این حال، نرخ بین‌بانکی مستقیماً معادل سود سپرده یا تسهیلات نیست و اثر آن بر بورس به تداوم این وضعیت و انتقال آن به سایر نرخ‌های مالی بستگی دارد. بنابراین، واکنش منفی امروز را باید جدی گرفت، اما برای ارزیابی اثر بنیادی آن لازم است روند نرخ‌های بازار پول در هفته‌های آینده نیز بررسی شود.

ارزش معاملات بالا؛ نشانه‌ای دوپهلو

رسیدن ارزش معاملات به ۵۲.۲ همت در نگاه نخست می‌تواند نشانه افزایش تحرک بازار باشد؛ اما وقتی این رقم با خروج پول حقیقی و منفی بودن اکثریت نماد‌ها همراه می‌شود، تفسیر متفاوتی پیدا می‌کند. در چنین شرایطی، حجم بالای دادوستد‌ها لزوماً به معنای ورود تقاضای تازه نیست و ممکن است بخشی از آن حاصل جابه‌جایی سهام میان خریداران و فروشندگانی باشد که در حال بازنگری در موقعیت‌های خود هستند.

به همین دلیل، در معاملات فردا باید به کیفیت معاملات بیش از ارزش آن توجه کرد. اگر ارزش معاملات در کنار کاهش خروج پول حقیقی و افزایش تعداد نماد‌های مثبت قرار بگیرد، می‌توان آن را نشانه‌ای از بازگشت تدریجی تقاضا دانست. اما تداوم گردش بالای معاملات همراه با خروج نقدینگی، احتمالاً از ادامه دست‌به‌دست شدن سهام و نبود اطمینان کافی در سمت خریداران حکایت خواهد داشت.

پیش‌بینی بورس فردا

برای معاملات فردا، سناریوی محتمل‌تر بازاری پرنوسان با تمایل به تعادل است. از یک طرف، باقی ماندن شاخص کل در محدوده بالاتر از ۸ میلیون واحد و مقاومت نسبی آن در برابر فشار فروش امروز، می‌تواند زمینه‌ساز تلاش خریداران برای بازگرداندن بازار به مسیر صعودی باشد. از طرف دیگر، خروج پول حقیقی، برتری تعداد نماد‌های منفی و تداوم نگرانی‌های سیاسی و پولی، اجازه نمی‌دهد انتظار رشد یکپارچه و پرقدرتی از بازار داشته باشیم.

در صورتی که تقاضا در ساعات ابتدایی معاملات تقویت شود و فروشندگان نتوانند فشار عرضه را افزایش دهند، احتمال بازگشت بخشی از نماد‌های بزرگ و شاخص‌ساز به محدوده مثبت وجود دارد. در مقابل، اگر خروج پول حقیقی ادامه پیدا کند و تعداد نماد‌های منفی همچنان بالا بماند، بازار ممکن است با اصلاح محدود یا نوسان در محدوده فعلی مواجه شود.