پیش‌ بینی بورس در هفته سوم آبان ۱۴۰۵ / آیا شاخص کل توان عبور از مقاومت ۸ میلیون واحدی را دارد؟

به گزارش تجارت نیوز، بورس تهران هفته دوم آبان را با فشار فروش آغاز کرد و در نهایت نیز نتوانست تمام افت روزهای ابتدایی را جبران کند. شاخص کل که در ابتدای هفته در محدوده ۷ میلیون و ۹۶۷ هزار واحد قرار داشت، در پایان معاملات چهارشنبه ۱۳ آبان به ۷ میلیون و ۹۱۲ هزار و ۶۴۹ واحد رسید. به این ترتیب، نماگر اصلی بازار در مجموع هفته حدود ۵۵ هزار واحد، معادل ۰.۶۹ درصد، افت کرد.

در مقابل، شاخص هم‌وزن مسیر متفاوتی را پشت سر گذاشت. این شاخص از محدوده ۲ میلیون و ۲۰۹ هزار واحد در ابتدای هفته به ۲ میلیون و ۲۲۹ هزار واحد در پایان معاملات رسید و با رشد حدود ۲۰ هزار واحدی، بازدهی مثبت ۰.۹ درصدی را ثبت کرد.

این واگرایی از نکات قابل‌توجه معاملات هفته گذشته بود. در حالی که شاخص کل تحت فشار عملکرد شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز قرار داشت، سهام کوچک و متوسط در مجموع وضعیت بهتری را تجربه کردند. بنابراین نمی‌توان شرایط تمام بازار را صرفا با افت شاخص کل ارزیابی کرد؛ با این حال، عملکرد ضعیف‌تر نمادهای بزرگ نشان می‌دهد بازگشت اعتماد به این بخش از بازار همچنان با تردید همراه است.

خروج خالص ۸.۲ همت پول حقیقی از بورس

جریان نقدینگی در هفته دوم آبان، تصویر روشنی از تغییر رفتار معامله‌گران ارائه می‌دهد. در ۳ روز ابتدایی هفته، به ترتیب ۵ همت، ۷.۸ همت و ۱.۶ همت پول حقیقی از بازار سهام خارج شد. مجموع خروج نقدینگی در این ۳ روز به ۱۴.۴ همت رسید؛ رقمی که از شدت نگرانی سرمایه‌گذاران در آغاز هفته حکایت داشت.

اما در ۲ روز پایانی، شرایط تغییر کرد. سه‌شنبه با ورود حدود ۴.۵ همت پول حقیقی و مثبت شدن ۸۵ درصد نمادها، تقاضا جان تازه‌ای گرفت. چهارشنبه نیز ورود ۱.۷ همت نقدینگی ادامه یافت. به این ترتیب، مجموع ورود پول در ۲ روز پایانی به ۶.۲ همت رسید و خالص جریان نقدینگی در کل هفته، همچنان خروج ۸.۲ همتی را نشان داد.

این آمار یک پیام دوگانه دارد؛ از یک طرف، خریداران در قیمت‌های پایین‌تر دوباره وارد میدان شدند و از طرف دیگر، حجم ورود پول برای جبران فشار فروش روزهای ابتدایی کافی نبود. کارشناسان معتقدند برای ارزیابی بازگشت بازار، باید میان ورود نقدینگی مقطعی و تغییر واقعی رفتار سرمایه‌گذاران تفاوت قائل شد. اگر ورود پول در روزهای آینده تداوم نداشته باشد، رشد دو روز پایانی می‌تواند صرفا واکنشی کوتاه‌مدت به افت قیمت‌ها باشد.

مقاومت ۸ میلیون واحدی نخستین مانع شاخص کل برای رشد بورس

در کنار جریان نقدینگی، محدوده ۸ میلیون واحدی یکی از سطوح مهمی است که معاملات هفته آینده را تحت تاثیر قرار می‌دهد. شاخص کل در پایان چهارشنبه همچنان حدود ۸۷ هزار واحد با این مرز فاصله داشت؛ در حالی که رشد بیش از ۱۷۵ هزار واحدی سه‌شنبه و افزایش ۸۸ هزار و ۴۲ واحدی چهارشنبه، بار دیگر امید به بازگشت شاخص به کانال ۸ میلیون واحد را تقویت کرد.

با این حال، عبور از این محدوده به‌تنهایی نمی‌تواند نشانه تغییر روند باشد. کارشناسان معتقدند کیفیت عبور از مقاومت، به اندازه خود این اتفاق اهمیت دارد. اگر شاخص با افزایش ارزش معاملات، ورود پول حقیقی و همراهی نمادهای مختلف از این سطح عبور کند، می‌توان آن را نشانه‌ای معتبرتر از تقویت تقاضا دانست. اما رشد شاخص با تکیه بر چند نماد بزرگ، در شرایطی که بخش دیگری از بازار با کمبود خریدار مواجه است، ممکن است دوام چندانی نداشته باشد.

از سوی دیگر، رشد شاخص هم‌وزن در هفته گذشته نشان داد که بخشی از تقاضا به سمت سهام کوچک و متوسط حرکت کرده است. اگر این روند در هفته سوم آبان ادامه پیدا کند و هم‌زمان نمادهای بزرگ نیز به مدار تقاضا بازگردند، بازار از پشتوانه گسترده‌تری برای عبور از مقاومت برخوردار خواهد شد.

ریسک سیاسی همچنان در محاسبات معامله‌گران حضور دارد

با وجود بهبود معاملات در روزهای پایانی هفته، ریسک سیاسی همچنان یکی از متغیرهای اثرگذار بر تصمیم سرمایه‌گذاران است. در روزهایی که انتظارات سیاسی تغییر می‌کند، معامله‌گران ممکن است پیش از آنکه اثر تحولات بر سودآوری شرکت‌ها مشخص شود، سطح ریسک سرمایه‌گذاری خود را بازنگری کنند. به همین دلیل، حتی سهام برخوردار از وضعیت بنیادی مناسب نیز می‌توانند از فضای احتیاطی بازار تاثیر بگیرند.

کارشناسان معتقدند در شرایط فعلی، بازار تنها به انتشار اخبار مثبت سیاسی نیاز ندارد؛ بلکه باید نشانه‌هایی از کاهش عملی نااطمینانی‌ها مشاهده شود. تفاوت مهمی میان بهبود انتظارات و تغییر واقعی شرایط اقتصادی وجود دارد. خبرهای امیدوارکننده ممکن است در کوتاه‌مدت تقاضا ایجاد کنند، اما برای ماندگاری سرمایه در بازار، سرمایه‌گذاران به چشم‌اندازی روشن‌تر از وضعیت روابط خارجی، سیاست‌های اقتصادی و شرایط فعالیت شرکت‌ها نیاز دارند.

از این منظر، یکی از ریسک‌های هفته آینده آن است که بازار با انتشار اخبار مثبت، رشد اولیه‌ای را تجربه کند، اما در صورت نبود شواهد عملی برای کاهش ریسک‌ها، بخشی از خریداران بار دیگر به سمت شناسایی سود حرکت کنند. چنین وضعیتی می‌تواند نوسان شاخص‌ها را افزایش دهد، بدون آنکه لزوما به معنای بازگشت کامل بازار به روند نزولی باشد.

چرا گزارش‌های خوب به‌تنهایی کافی نیستند؟

در کنار متغیرهای سیاسی، وضعیت بنیادی شرکت‌ها همچنان می‌تواند در انتخاب سهام و جهت‌دهی نقدینگی نقش داشته باشد. انتشار گزارش‌های عملکرد شش‌ماهه و اطلاعات عملیاتی شرکت‌ها، امکان مقایسه دقیق‌تری میان بنگاه‌های بورسی فراهم کرده است. با این حال، کارشناسان معتقدند بازار در شرایط فعلی بیش از گذشته میان شرکت‌ها بر اساس کیفیت سودآوری، پایداری درآمد و چشم‌انداز فعالیت آنها تفاوت قائل خواهد شد.

به بیان دیگر، رشد درآمد یا سود یک شرکت لزوما به معنای جذابیت سهام آن نیست. سرمایه‌گذاران باید بررسی کنند که این رشد تا چه اندازه از افزایش مقدار تولید و فروش ناشی شده و چه بخشی از آن تحت تاثیر تغییر نرخ فروش یا سایر عوامل بوده است. همچنین تداوم سودآوری و توان شرکت برای حفظ حاشیه سود در دوره‌های بعدی اهمیت زیادی دارد.

این موضوع می‌تواند به افزایش تحرک در برخی صنایع و نمادها منجر شود، حتی اگر شاخص کل در کوتاه‌مدت با نوسان همراه باشد. بنابراین احتمال دارد هفته سوم آبان نیز شاهد بازاری با عملکرد متفاوت صنایع باشیم؛ بازاری که در آن انتخاب نمادها بر اساس وضعیت عملیاتی و بنیادی، اهمیت بیشتری از دنبال کردن رشد عمومی شاخص‌ها پیدا می‌کند.

پیش ‌بینی بورس در هفته سوم آبان ۱۴۰۵

برآیند معاملات هفته گذشته نشان می‌دهد بورس تهران در نقطه‌ای قرار گرفته که نه می‌توان بازگشت قطعی روند صعودی را تایید کرد و نه نشانه‌های بهبود تقاضا را نادیده گرفت. از یک سو، ورود ۶.۲ همت پول حقیقی در دو روز پایانی و رشد شاخص هم‌وزن، از فعال شدن دوباره بخشی از خریداران حکایت دارد؛ از سوی دیگر، خالص خروج ۸.۲ همتی پول حقیقی و افت هفتگی شاخص کل نشان می‌دهد بازار هنوز نتوانسته اعتماد ازدست‌رفته را به‌طور کامل بازیابی کند.

در سناریوی خوش‌بینانه، ورود پول حقیقی در ابتدای هفته ادامه پیدا می‌کند، نمادهای بزرگ نیز به جمع خریداران می‌پیوندند و شاخص کل برای عبور از مرز ۸ میلیون واحد تلاش می‌کند. در این حالت، همراهی شاخص هم‌وزن با شاخص کل می‌تواند اعتبار بیشتری به رشد بازار بدهد.

در سناریوی محتاطانه‌تر، بازار با افزایش عرضه پس از رشد دو روز پایانی مواجه می‌شود و شاخص‌ها در محدوده‌های فعلی نوسان می‌کنند. در این وضعیت، ممکن است تقاضا در برخی نمادهای کوچک و متوسط باقی بماند، اما ضعف خرید در شرکت‌های بزرگ مانع از حرکت قدرتمند شاخص کل شود.

در سناریوی منفی نیز تشدید نااطمینانی‌های سیاسی می‌تواند بار دیگر جریان نقدینگی را معکوس کند و فشار فروش را افزایش دهد. در چنین شرایطی، رشد روزهای پایانی هفته گذشته ممکن است به یک بازگشت کوتاه‌مدت محدود شود.

در مجموع، پیش‌بینی بورس در هفته سوم آبان را می‌توان مثبت اما محتاطانه ارزیابی کرد. بازار نشانه‌هایی از بازگشت خریداران را بروز داده، اما هنوز برای اعلام آغاز یک روند صعودی پایدار زود است. کارشناسان معتقدند تداوم ورود پول حقیقی، همراهی نمادهای بزرگ و تثبیت شاخص کل بالای مرز ۸ میلیون واحد، سه نشانه مهمی هستند که می‌توانند چشم‌انداز بازار را روشن‌تر کنند. در غیر این صورت، نوسان و حرکت فرسایشی همچنان محتمل‌ترین ویژگی معاملات هفته آینده خواهد بود.

گزارش‌های بیشتر را در صفحه بورس بخوانید.