قیمت‌های نفت خام و حاشیه سود پالایشگاه‌ها در سراسر سه ماهه سوم به طور کلی افزایش یافت

بازارهای نفت در سه‌ماهه سوم سال 2026

بازارهای نفت در سه‌ماهه سوم سال 2026 (3Q26) با افزایش قیمت‌های نفت خام و محصولات نفتی در میان درگیری‌های مداوم در خاورمیانه مشخص شد.

قیمت‌های نفت خام

قیمت‌های نفت خام در 3Q26 به طور پیوسته افزایش یافتند زیرا بازارها به حملات نظامی مجدد در خاورمیانه واکنش نشان دادند. قیمت آتی نفت خام برنت در ابتدای این سه‌ماهه در تاریخ 1 ژوئیه به 72 دلار به ازای هر بشکه (b) رسید که پایین‌ترین قیمت از 26 فوریه، دو روز قبل از آغاز جنگ بود. قیمت‌های پایین در ابتدای این سه‌ماهه نشان‌دهنده افزایش جریان‌ها از طریق تنگه هرمز در ماه ژوئن پس از یادداشت تفاهم (MOU) 17 ژوئن بود.

پس از ازسرگیری حملات نظامی در تاریخ 7 ژوئیه، قیمت‌های نفت خام افزایش یافتند و قیمت آتی به بیش از 100 دلار به ازای هر بشکه در تاریخ 23 ژوئیه رسید و سپس بین 79 دلار به ازای هر بشکه و 98 دلار به ازای هر بشکه تا 8 سپتامبر معامله شد. نوسانات روزانه قیمت در این دوره به طور کلی منعکس‌کننده:

• واکنش‌های بازار به اظهارات عمومی رهبران ایالات متحده، ایران و دیگر رهبران منطقه در مورد برنامه‌های نظامی و احتمال توافق صلح

• جریان‌ها و اختلالات در جریان‌ها از طریق تنگه هرمز

• سایر ریسک‌ها و اختلالات تأمین، مانند حملات به زیرساخت‌های صادرات نفت در روسیه

قیمت‌های آتی نفت خام دوباره در تاریخ 9 سپتامبر به بیش از 100 دلار به ازای هر بشکه رسیدند که پس از تشدید اقدامات نظامی علیه زیرساخت‌های انرژی در خاورمیانه و روسیه، از جمله:

• محاصره نفتی ایالات متحده بر صادرات نفت ایران

• حملات به ایستگاه‌های پمپاژ در طول خط لوله شرق-غرب عربستان سعودی

• حملات به نفت‌کش‌های عربستان سعودی در اطراف تنگه باب المندب

• حملات پهپادی اوکراین به نووروسییسک، یکی از پایانه‌های بزرگ نفتی روسیه در دریای سیاه

قیمت‌ها همچنین به دلیل برخی از اقداماتی که به کاهش اثرات قیمت ناشی از کاهش عرضه جهانی در اوایل سال کمک کرده بودند، افزایش یافتند. از ماه آوریل، کاهش واردات نفت خام به چین، تقاضای جهانی نفت را کاهش داد و بخشی از شوک ناشی از کاهش عرضه از خاورمیانه را جذب کرد. در 3Q26، چین به واردات نفت خام بسیار کمتری نسبت به قبل از جنگ ادامه داد. با این حال، واردات نفت خام چین در 3Q26 نسبت به ماه‌های مه و ژوئن افزایش یافت و مقداری تقاضا را به بازار بازگرداند. علاوه بر این، آزادسازی از ذخایر استراتژیک نفتی ایالات متحده در سپتامبر به طور قابل توجهی کاهش یافت و منابع اضافی عرضه را محدود کرد در حالی که اختلالات ادامه داشتند.

قیمت آتی نفت خام برنت در تاریخ 15 سپتامبر به اوج 109 دلار به ازای هر بشکه رسید در حالی که قیمت‌های نقدی به 132 دلار به ازای هر بشکه در همان زمان رسیدند. مانند ماه آوریل، اختلالات تأمین—به ویژه از عربستان سعودی—فشار بیشتری بر قیمت‌های نقدی نفت خام برنت وارد کرد زیرا خریداران در تلاش بودند تا تأمین کوتاه‌مدت را در میان تشدید اقدامات نظامی پیدا کنند. قیمت‌های نفت خام در دو هفته پایانی این سه‌ماهه به طور متوسط حدود 104 دلار به ازای هر بشکه بود زیرا بازارها مذاکرات صلح را با احتمال جنگی وسیع‌تر متعادل کردند.

حاشیه‌های پالایشگاه

مانند سه‌ماهه قبلی، پالایشگاه‌های ایالات متحده در 3Q26 با سطوح غیرفصلی بالایی فعالیت کردند و میزان استفاده به طور متوسط 95% بود و بیشترین مقدار نفت خام را از سال 2019 که ظرفیت پالایش 4% بالاتر بود، پردازش کردند. ورودی‌های بالای پالایشگاه نشان‌دهنده حاشیه‌های قوی برای سوخت‌های حمل و نقل بود. حاشیه‌های بنزین موتور، دیزل و سوخت جت—معیارهای حاشیه پالایشگاه برای این سوخت‌ها—همه در سطوح بالایی قرار داشتند. میانگین حاشیه بنزین در این سه‌ماهه بیش از دو برابر سطح سال گذشته بود با وجود کاهش در نیمه دوم سه‌ماهه، و حاشیه‌های دیزل و سوخت جت تقریباً سه برابر سطح سال گذشته خود شدند به دلیل تأمین محدود جهانی.

حاشیه‌ها برای سوخت دیزل بالاترین و برای سوخت جت دومین حاشیه بالاتر بودند زیرا فعالیت‌های پالایشگاهی مختل شده در روسیه، چین و خاورمیانه سهم‌های بزرگی از این سوخت‌ها را به بازارهای جهانی عرضه کردند. تأمین سوخت دیزل ایالات متحده به دلیل صادرات بالا به بازارهای با کمبود و همچنین هزینه‌های بالاتر برای مناطق واردکننده، مانند سواحل شرقی ایالات متحده، محدود شده است. تا هفته منتهی به 25 سپتامبر، موجودی‌های سوخت دیزل ایالات متحده 13% کمتر از میانگین پنج‌ساله (2021–2025) بود در حالی که موجودی‌های بنزین و سوخت جت ایالات متحده به ترتیب 7% کمتر و 3% بیشتر از میانگین‌های پنج‌ساله خود بودند.

مؤلف اصلی: جیمی ترودرمن