جهش دلار آمریکا با تقویت انتظارات افزایش نرخ بهره؛ طلا و نقره در مسیر نزول

به گزارش اکوایران، بازارهای جهانی هفته گذشته را تحت تأثیر چشم‌انداز انقباضی‌تر سیاست پولی آمریکا سپری کردند.

انتشار آمار تورم بالاتر از انتظار در ایالات متحده و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو درباره ضرورت مهار فشارهای قیمتی، انتظارات سرمایه‌گذاران برای افزایش نرخ بهره را به شکل قابل توجهی تقویت کرد. در نتیجه، دلار آمریکا بیش از یک درصد در برابر ارزهای رقیب تقویت شد و به بالاترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۵ رسید. در مقابل، بازار فلزات گران‌بها با موجی از فروش مواجه شد و قیمت طلا و نقره افت شدیدی را تجربه کرد.

تورم آمریکا؛ عامل اصلی تغییر انتظارات بازار

شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ماه اکتبر روز سه‌شنبه منتشر شد و نشان داد تورم همچنان با سرعتی بیشتر از پیش‌بینی اقتصاددانان افزایش می‌یابد. شاخص قیمت مصرف‌کننده در این ماه ۰.۴ درصد نسبت به ماه قبل رشد کرد؛ در حالی که انتظار می‌رفت افزایش آن به ۰.۳ درصد محدود شود. تورم هسته، با حذف قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی، نیز ۰.۳ درصد افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی بازار بود.

این آمار نشان داد فشارهای تورمی در اقتصاد آمریکا همچنان پابرجاست و کاهش پایدار تورم به هدف 2 درصدی فدرال رزرو با چالش مواجه است. همچنین، انتشار این داده‌ها در شرایطی اهمیت بیشتری پیدا کرد که اقتصاد آمریکا همچنان از رشد مناسبی برخوردار است و بازار کار نیز نشانه‌هایی از ثبات را نشان می‌دهد.

احتمالات نرخ بهره آمریکا در نشست‌های آینده فدرال رزرو

در پی انتشار این گزارش، سرمایه‌گذاران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر فدرال رزرو را به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کردند. علاوه بر این، حدود ۷۰ درصد احتمال افزایش مجدد نرخ بهره در ژانویه ۲۰۲۷ از سوی بازارها در نظر گرفته شده است. احتمال سومین مرحله افزایش نرخ بهره نیز در ماه مارس به حدود ۵۰ درصد رسیده است. به این ترتیب، برخلاف انتظارات قبلی برای کاهش تدریجی فشارهای پولی، اکنون چشم‌انداز افزایش چندمرحله‌ای نرخ بهره در ماه‌های آینده مطرح شده است.

هشدار مقام‌های فدرال رزرو درباره تداوم تورم

اظهارات مقام‌های فدرال رزرو در طول هفته گذشته نیز نقش مهمی در تغییر انتظارات بازار داشت. کریستوفر والر، عضو هیات‌مدیره فدرال رزرو، روز سه‌شنبه و پیش از انتشار آمار تورم اکتبر، اعلام کرد حتی اگر داده‌های جدید نشانه‌ای از بهبود تورم داشته باشند، همچنان از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست دسامبر حمایت خواهد کرد.

والر همچنین هشدار داد اگر تورم هسته در ماه اکتبر مشابه دو ماه قبل، یعنی حدود ۰.۳ درصد یا بیشتر، افزایش یافته باشد، فدرال رزرو باید افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره را نیز در نظر بگیرد. به اعتقاد او، افزایش تنها ۲۵ واحد پایه‌ای در چنین شرایطی می‌تواند اعتبار بانک مرکزی در مبارزه با تورم را با خطر مواجه کند. انتشار آمار تورم بالاتر از انتظار در همان روز، اهمیت این هشدار را دوچندان کرد.

آستین گولسبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، نیز در اظهارات خود بر ضرورت مقابله با فشارهای تورمی تأکید کرد. او افزایش قیمت‌ها در بخش خدمات و همچنین سرمایه‌گذاری گسترده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی را از عوامل تشدیدکننده فشارهای تورمی دانست و گفت توسعه مراکز داده و سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی ممکن است به افزایش بیش از حد تقاضا در اقتصاد منجر شود. گولسبی تأکید کرد که تورم در مسیر نامناسبی حرکت می‌کند و فدرال رزرو باید آن را به هدف 2 درصدی بازگرداند.

در همین حال، فیلیپ جفرسون، نایب‌رئیس فدرال رزرو، روز جمعه اعلام کرد با توجه به ثبات نسبی فعالیت اقتصادی و بازار کار، مسیر تورم به مهم‌ترین معیار برای تعیین جهت سیاست پولی تبدیل شده است. او گفت فشارهای قیمتی همچنان پایدار هستند و تصمیمات بعدی بانک مرکزی باید با توجه به روند داده‌های اقتصادی، چشم‌انداز و توازن ریسک‌ها اتخاذ شوند. اگرچه جفرسون برخلاف والر از افزایش مشخص نرخ بهره در نشست آینده حمایت نکرد، اظهارات او نیز نشان داد مهار تورم همچنان اولویت اصلی سیاست‌گذاران پولی است.

دلار در اوج، فلزات گران‌بها زیر فشار فروش

تغییر انتظارات درباره مسیر نرخ بهره، واکنش شدیدی در بازارهای مالی به همراه داشت. شاخص دلار آمریکا در طول هفته بیش از یک درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۵ رسید.

افزایش بازده اوراق خزانه‌داری نیز بازتاب دیگری از انتظارات انقباضی سرمایه‌گذاران بود. بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا با افزایش ۲۸ واحد پایه‌ای به ۵.۱۳ درصد رسید؛ افزایشی که از زمان اعلام تعرفه‌های گسترده دونالد ترامپ در روز موسوم به «آزادی» در آوریل ۲۰۲۵، سابقه نداشته است.

تغییرات شاخص دلار آمریکا

در سوی دیگر بازار، قیمت جهانی طلا با افت بیش از ۴.۵ درصدی به ۳۸۸۳ دلار در هر اونس رسید. نقره نیز عملکرد ضعیف‌تری داشت و با کاهش بیش از ۶ درصدی به ۴۸.۷ دلار در هر اونس سقوط کرد؛ سطحی که پایین‌ترین قیمت این فلز در یک سال گذشته محسوب می‌شود.

افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا را افزایش می‌دهد و جذابیت این فلزات را برای سرمایه‌گذاران کاهش می‌دهد.

در مجموع، بازارها اکنون خود را برای دوره‌ای از سیاست پولی انقباضی‌تر در آمریکا آماده می‌کنند؛ چشم‌اندازی که می‌تواند در هفته‌های آینده همچنان بر قیمت دارایی‌های مالی و کالاهای جهانی اثرگذار باشد.