الزامات صعود مجدد پادشاه رمزارزها | نوسان بیت‌کوین در مرز ۸۰ هزاردلاری

به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، بازار ارزهای دیجیتال، همگام با سایر بازارهای پرریسک جهانی، درگیر یک دوره استهلاک و محافظه‌کاری شده است. در ساعات معاملاتی روز دوشنبه در بازارهای آسیایی، بیت‌کوین با ثبت افت تقریبی ۲ تا ۲.۵درصدی، به سطوح قیمتی زیر ۸۰ هزار دلار (محدوده ۷۹ هزار و ۸۰۰ تا ۷۹ هزار و ۳۰۰ دلار) عقب‌نشینی کرد. این دارایی که اکنون حدود ۳۶ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی ۱۲۶ هزار و ۸۰ دلاری خود معامله می‌شود، در تقاطع ریسک‌های محیطی، انتظارات تورمی و سیگنال‌های انقباضی اقتصاد کلان گرفتار شده است. کاهش تمایل به ریسک‌پذیری در میان معامله‌گران، در پیش بودن نشست حیاتی فدرال‌رزرو آمریکا، دومینوی فروش در سهام مرتبط با هوش مصنوعی و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، دست به دست هم داده‌اند تا چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار رمزارزها در‌ هاله‌ای از ابهام قرار گیرد.

سایه فدرال‌رزرو

نشست سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا (فدرال‌رزرو) که نتایج آن روز چهارشنبه اعلام خواهد شد، در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار دارد. داده‌های ابزار نظارتی گروه بورس ‌بازرگانی و کالای شیکاگو نشان می‌دهد که با احتمال نزدیک به ۹۰ درصد، سیاستگذاران در این نشست نرخ بهره را بدون تغییر نگه خواهند داشت. با این حال، آنچه برای بازارهای مالی و به‌ویژه دارایی‌های پرریسک اهمیت استراتژیک دارد، لحن و ادبیات کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، در کنفرانس مطبوعاتی پس از نشست است.

بازارها به دنبال یافتن نشانه‌هایی از احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر هستند. افزایش نرخ بهره، هزینه استقراض را بالا برده و به طور سنتی، با کاهش نقدینگی در گردش، سرمایه‌ها را از بازارهایی نظیر سهام و رمزارزها به سمت دارایی‌های امن‌تر نظیر اوراق قرضه سوق می‌دهد. بررسی‌ها نشان می‌دهد که اگر فدرال‌رزرو سیگنال‌های تهاجمی مخابره کند، انتظارات برای بازدهی بالاتر اوراق قرضه و تقویت شاخص دلار تقویت خواهد شد که این امر فشار مضاعفی بر بیت‌کوین وارد می‌کند. علاوه بر این، انتشار داده‌های تولید ناخالص داخلی آمریکا و شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) که سنجه تورمی محبوب فدرال‌رزرو است در روز پنج‌شنبه، در کنار آمار مدعیان بیکاری و شاخص هزینه اشتغال، می‌تواند نوسانات قیمتی را در نیمه دوم هفته تشدید کند.

دومینوی خروج سرمایه

همزمان با سایه سنگین سیاست‌های پولی، بازارهای سهام جهانی نیز درگیر یک ناترازی در سمت تقاضا هستند. روند نزولی سهام شرکت‌های فناوری و هوش مصنوعی در آسیا، اثرات سرریزی بر بازار رمزارزها داشته است. شاخص کوسپی کره‌جنوبی که به دلیل وزن بالای تراشه‌سازانی چون سامسونگ همواره مورد توجه معامله‌گران هوش مصنوعی است، پس از آنکه استراتژیست‌های گلدمن‌ساکس هدف ۱۲ ماهه این شاخص را ۲۵ درصد کاهش دادند، با افت یک درصدی مواجه شد. در ژاپن نیز سهام شرکت‌های تراشه‌ساز بیشترین زیان را در شاخص نیکی متحمل شدند و توسعه‌دهندگان مدل‌های هوش مصنوعی چینی نیز با افت مواجه گشتند.

شاخص MSCI آسیا-پاسیفیک نیز با افت ۰.۱درصدی، در حال ثبت طولانی‌ترین روند نزولی خود (چهار هفته متوالی) از ماه آوریل تاکنون است. اگرچه عرضه اولیه سهام شرکت آنتروپیک توانست تا حدودی به بهبود سهام مرتبط با هوش مصنوعی و شاخص نزدک کمک کند، اما بیت‌کوین از این روند مثبت جا ماند. این ریزش عمدتا ناشی از یک اصلاح گسترده در دارایی‌های پرریسک جهانی است. سرمایه‌گذاران لزوما چشم‌انداز بلندمدت هوش مصنوعی را زیر سوال نبرده‌اند، بلکه در حال ارزیابی این مساله هستند که آیا ارزش‌گذاری‌های بالای کنونی با جریان‌های نقدی آینده قابل توجیه است یا خیر. این چرخش سرمایه در بازارهای سهام، فشار نزولی بر رمزارزها را تشدید کرده است.

جریان ورود سرمایه نهادی به بازار ارزهای دیجیتال با نوسانات شدیدی همراه شده است. پس از یک دوره سه روزه ورود سرمایه، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در آمریکا روز پنج‌شنبه شاهد خروج خالص ۶۳۵.۵میلیون دلاری بودند که بخش عمده‌ای از سودهای روزهای قبل را پاک کرد. این روند با خروج ۱۳۷.۹‌میلیون دلار دیگر در روز جمعه ادامه یافت. اگرچه این صندوق‌ها در مجموع هفته توانستند با ثبت حدود ۳۰۱‌میلیون دلار ورود سرمایه، به روند نزولی دو هفته‌ای خود پایان دهند، اما در ترازنامه ماه اکتبر همچنان حدود ۳۱۴‌میلیون دلار در وضعیت منفی قرار دارند. تسویه موقعیت‌های اهرمی در بازار مشتقات نیز نقش مهمی در تشدید این نوسانات کوتاه‌مدت ایفا کرده است.

از سوی دیگر، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و نوسانات بازار انرژی، بر انتظارات تورمی دامن زده است. قیمت نفت خام برنت با ثبت رکوردهای بالاتر در ۶ الی ۸ ماه گذشته، به محدوده ۱۱۴ تا ۱۱۶ دلار در هر بشکه رسید. اظهارات اخیر دونالد ترامپ مبنی بر اینکه «زمان تصمیم‌گیری» در خصوص توافق با ایران یا از سرگیری حملات فرا رسیده است، به نگرانی‌ها در خصوص اختلال در عرضه انرژی دامن زده است. ثبت رکوردهای بالای قیمت نفت، تشدید درگیری‌ها و چسبندگی تورم، می‌تواند فدرال‌رزرو را به اتخاذ لحنی تهاجمی‌تر وادار کند؛ رویکردی که به معنای شوک‌درمانی مقطعی و نقدینگی کمتر برای رمزارزها خواهد بود.

سرنوشت آلت‌کوین‌ها

فشار فروش در بازار رمزارزها به بیت‌کوین محدود نشده و بخش عمده بازار را درگیر کرده است، به‌طوری که ۹مورد از ۱۰ رمزارز برتر بازار با افت مواجه شدند. اتریوم با افت نزدیک به ۳ درصدی به محدوده ۲۳۰۰ دلار بازگشت و ریپل نیز با ۳ درصد کاهش به ۱.۲۸ دلار رسید. سولانا با افت ۲ درصدی به سختی توانست مرز روانی ۱۰۰ دلار را حفظ کند. توکن‌هایی نظیر دوج‌کوین، بایننس‌کوین و زی‌کش نیز افت‌های ۱ تا ۲ درصدی را تجربه کردند و در میان دارایی‌های اصلی، تنها ترون رشد ضعیف کمتر از یک درصدی را ثبت کرد. در این میان، تنها معدود پروژه‌های کوچک‌تری نظیر کوانت و پایت‌نتورک توانستند خلاف جریان اصلی بازار حرکت کنند.

چشم‌انداز بازار

از منظر رفتارشناسی بازار، از دست رفتن سطح حمایتی ۸۰ هزار دلار از اهمیت روانی بالایی برخوردار است. اگرچه شکست این سطح در روزهای پایانی هفته به دلیل کاهش حجم معاملات می‌تواند تا حدودی گمراه‌کننده باشد، اما آنچه نگران‌کننده به نظر می‌رسد، خروج سرمایه از آلت‌کوین‌ها و تبدیل آنها به استیبل‌کوین‌ها است.

در بررسی سطوح تکنیکال، محدوده ۷۸هزار و ۵۰۰ تا ۷۹ هزار دلار به عنوان نخستین سنگر حمایتی شناسایی شده است و در صورت تداوم فشار فروش، سطح ۷۵ هزار دلار به عنوان یک حمایت استراتژیک وارد عمل خواهد شد. در سمت مقابل، برای آنکه سناریوی صعودی مجددا روی میز قرار گیرد، بیت‌کوین نیازمند عبور از مقاومت‌های ۸۱ هزار و ۴۰۰ تا ۸۱ هزار و ۷۰۰ دلار (محدوده میانگین متحرک ۵۰ روزه) و تثبیت در بالای مرز ۸۲ هزار تا ۸۲ هزار و ۵۰۰ دلار است؛ سطحی که استارت رالی‌های صعودی ماه‌های اوت و سپتامبر از آنجا زده شد.

با نزدیک شدن به زمان انقضای قراردادهای اختیار معامله بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۱۱‌میلیارد دلار در روز جمعه، بازار باید خود را برای یک آزمون سخت در زمینه تقاضای نقدی و جهت‌گیری سیاستگذار آماده کند. روند صعودی میان‌مدت بیت‌کوین همچنان پابرجاست، اما تا زمانی که سایه سنگین سیاست‌های انقباضی، ابهام در درآمد شرکت‌های فناوری و ریسک‌های محیطی بر سر اقتصاد جهانی سنگینی می‌کند، این دارایی پرریسک ترجیح می‌دهد در فاز احتیاط و استهلاک باقی بماند.